养老那些事儿：日前，《中国保险资产管理》2021年第2期刊发全国政协委员、中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文的署名文章《我国“负债型”养老金体系的主要特征》，文中，对我国养老金体系进行了详细的分析，并与国际养老金情况进行了对比，特别是中国和美国的差距非常明显，中国养老金资产人均水平很低，不到美国的百分之一。我们将文中重要的数字摘录出来，供大家参考：
一、中国第一支柱养老金隐性债务名列前茅
中国第一养老金体系负债型特征十分突出，养老金隐性债务（IPD）呈天文数字，与人口结构逆转趋势相比显得很不相称。
根据养老金财富总值计算公式的初步估算，如果不考虑2%贴现率，2018年中国城镇非私营单位平均工资领取者的养老金财富总值将近130万元，全国的养老金财富总值将接近150万亿元，是世界上慷慨度最高的制度之一。但从负债端的角度看，它意味着这是一笔天文数字的养老金隐性债务（IPD），相当于2018年GDP的160%以上，说明中国负债型养老金的体系特征十分突出，未来负担十分沉重。2019年，中国城镇职工基本养老保险支出占GDP的5.0%，但根据OECD的预测，这个占比将快速上升，到2050年将达到9.5%，届时不仅高于美国（5.9%）、澳大利亚（3.7%）、加拿大（6.9%）、爱尔兰（7.4%）、荷兰（8.2%）和英国（8.3%）等资产型养老金制度的发达国家，而且还高于北欧福利国家的瑞典（6.6%）、丹麦（7.8%）和冰岛（3.5%），OECD成员国的平均占比仅从2019年的8.8%提高到2050年9.4%，低于中国，欧盟成员国的平均占比也仅是从同期的8.8%提高到10.7%而已。
二、中国三支柱养老金资产规模与GDP大国远不相称
根据国际惯例，“养老金资产”有两个统计口径，即宽口径和窄口径。所谓宽口径是指第一、第二、第三支柱养老金，包括养老储备基金等各类养老金资产的总和。窄口径仅指第二、第三支柱养老金资产。
第一支柱养老金排名前几位的国家，如图，再加上全球几十只非缴费型主权养老基金约几万亿美元。
中国养老金资产规模很小，与债务端严重不匹配，与发达国家相比存在的差距十分悬殊，与中国GDP经济总量在世界排名第二的地位严重不匹配。
第一，中国养老金资产的GDP占比很低，仅略高于土耳其。2019年底，按宽口径统计，中国各类养老金总计大约11.6万亿元人民币，在99.1万亿元的GDP中仅占11.7%，其中，全国社保基金2.1万亿元（去重后）；第一支柱城镇职工和城乡基本养老保险基金6.3万亿元；第二支柱养老金2.5万亿元（企业年金1.8万亿元，职业年金0.7万亿元）；按窄口径统计的养老金仅为2.5万亿元，仅占GDP的2.5%，在中国各类养老金中只占四分之一强。
与发达国家相比，中国养老金的GDP占比相去甚远。发达国家仅窄口径第二、三支柱养老金的GDP占比就远高于中国宽口径的占比。例如，2018年全球养老金平均GDP占比为34.5%，OECD成员国养老基金平均GDP占比为49.7%，G7（七个发达国家）平均为64.3%，P7（养老金七强）平均为125.5%。其中，8个养老金资产超过100%的国家：
如果加上第一支柱，上述几组国家和国别的占比就更高了。中国养老金GDP占比按宽口径统计仅相当于斯洛伐克（11.7%），按窄口径2.5%计算，仅相当于土耳其（2.5%）。
第二，中国养老金占全球养老金资产比例极为悬殊，与其全球GDP排名第二的地位极不相称。截至2019年底，宽口径的全球各类养老金约60万亿美元，窄口径的私人养老金为51万亿美元。按宽口径统计，中国各类养老金占全球各类养老金约2.8%；在窄口径下，中国私人养老金仅占全球私人养老金的0.9%，而中国GDP总量位居全球第二，占全球87.7亿美元GDP的16.3%。
第三，中国养老金资产人均水平很低，不到美国的百分之一。虽然2019年中国60岁及以上人口为2.53亿，但由于中国实际每年平均退休年龄仅为54岁，领取养老金的人数是2.83亿（占全国人口的20.2%），宽口径下各类养老金人均仅为4.1万元。美国60岁及以上人口是7500万人，但由于退休年龄延迟等原因，领取养老金的人数仅为4800万人（仅占全国人口的14.6%），宽口径下人均养老基金达73.1万美元，相当于510万人民币，是中国的125倍。在窄口径下，中国人均养老金资产仅为1.1万元，而美国是67万美元，相当于470万人民币，是中国的420多倍。
第四，中国战略储备基金“全国社保基金”规模太小，只相当于挪威的大约千分之一。挪威的战略储备养老基金是“全球政府养老基金（GPFG）”，2019年底总资产为1.15万亿美元，人均21万美元，相当于人民币147万元，是中国的近千倍。
三、中国养老金在家庭财富净值构成中几近为零
另一个测度是否是资产型养老金体系的指标是家庭财富净值构成中私人养老金的占比。发达国家的家庭财富净值构成中私人养老金占比很高。中国的第一支柱虽是统账结合，但个人账户基本为空账，且账户规模不占主导地位，考虑到“名义账户”的名义资产计算的复杂性，本文遵循国际惯例，仅将以账户制为主要形式的私人养老金的第二、三支柱纳入统计范畴。家庭财富净值构成可分为四类即不动产、实物财产、金融资产、私人养老金。
2020年4月央行公布了2019年中国城镇家庭资产调查数据，这是目前为止最权威、最完整详实的调查结果。在笔者将私人养老金分离出来之后，中国城镇居民家庭资产构成中不动产占将近六成，在四国中最高，美国最低，不到三成，说明中国城镇居民家庭中，房产构成了家庭财富的主要部分。在实物财产方面，中国也是占比最高的，超过两成，其他国家都不到一成，其中，美国最低，仅为5.2%，这可解释为中国以家用汽车为主要耐用消费品的拥有比例越来越高并且价格较贵的结果，每百户已达43辆。再看金融资产和私人养老金的情况：中国的金融资产为20.1%，私人养老金仅为0.3%。
原标题：首席观察丨中国社科院郑秉文：我国“负债型”养老金体系的主要特征
来源：中国保险资产管理，文/郑秉文 全国政协委员、中国社科院世界社保研究中心主任
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首席观察丨中国社科院郑秉文：我国“负债型”养老金体系的主要特征